2024年1月8日，紫燕食物颁布《2024年控造性股票饱励部署（草案）》，拟向192名饱励对象授予控造性股票246.45万股，占本饱励部署草案告示时公司总股本的0.6%，授予价钱为10.89元每股，为本饱励部署草案告示前20个买卖日公司股票买卖均价的50%。

　　饱励领域大，绑定重心员工及手艺骨干。本饱励部署授予的饱励对象总人数为192人，占公司2023年终员工总数1,999人的9.60%，囊括正在公司（含子公司）任职的重心员工及手艺骨干，人均获授的控造性股票数目为1.28万股，首要宗旨是为了充满调策动工主动性，有用地将重心员工益处与公司益处、股东益处绑定正在一齐。

　　饱励方向稳当，触发条款合理。依照饱励部署，公司2024-2026年的收入同比增速方向划分为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速方向划分为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速方向高于净利润同比增速方向。依照央求，公司结束收入或者净利润一项目标即可竣工100%解锁，结束收入或者净利润方向的70%及以上即可竣工等比例解锁，咱们以为公司正在现实方向拟订的流程中探求了目前宏观谋划处境，未拟订较为激进的方向，期望更多员工可以得回公司成长盈余，依照该草案，估计2024-2027年的摊销用度划分为1002/987/472/114万元，估计对利润影响较幼食品。

　　本钱盈余希望延续，后续希望连结高分红食品。2023年前三季度买卖收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入首要因为原原料价钱的降低，2023年11月进口牛肉价钱同比-23.77%，比拟2022年下半年最高点-31.08%，目前猪肉、鸡肉价钱仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈余希望延续。公司上市今后现金分红率高，2022年股利支出率为139.29%，估计异日高分红希望延续。

　　红利预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，目前仍处于连锁化的早期食品，公司希望仰仗优异的产物&品牌力，成熟的单店模子，相对天下化的供应链结构，以及平稳的经销商团队率先抢占市集份额。咱们估计公司2023-2025年EPS划分为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，撑持“增持”评级。

　　危险提示：1）同店伸长不足预期；2）原原料供应价钱振动影响公司毛利率和红利才略；3）加盟形式谋划束缚危险；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改正不足预期；6）食物和平题目。

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